Septiembre cerraría con una inflación en torno al 2 por ciento y el foco vuelve a posarse sobre los alimentos

El Instituto Nacional de Estadística y Censos dará a conocer esta tarde el índice de precios al consumidor correspondiente a septiembre, en un dato que el mercado viene anticipando desde hace varias semanas. Las proyecciones de las consultoras privadas se concentran en un rango estrecho, de entre 1,9% y 2,1%, lo que configuraría una leve aceleración frente al 1,7% registrado en agosto, que había sido el nivel más bajo en los últimos catorce meses, según las mismas estimaciones. Para dimensionar la magnitud del movimiento, cabe recordar que la inflación mensual no se ubicaba por debajo del 2% sino hasta junio de este año, en un contexto de descenso paulatino que, sin embargo, no logra consolidarse de manera uniforme.

Qué dicen las consultoras y el Relevamiento de Expectativas de Mercado

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central sobre la base de estimaciones de analistas privados anticipó un IPC de 1,9% para septiembre. En ese mismo valor se ubicaron las consultoras C&T Asesores Económicos y Eco Go. Desde esta última firma explicaron que agosto contó con un factor favorable: la reversión de los componentes estacionales que habían pesado en julio, un efecto que en septiembre dejó de estar presente y que, por el contrario, contribuye a empujar los precios hacia arriba.

Otras firmas se ubicaron algo por encima de ese piso. La consultora FLyP proyectó un 2%, con el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas avanzando 3,2% en el mes, mientras que Equilibra estimó 2,1% y apuntó directamente a los precios estacionales como el principal motor: verduras y ropa habrían subido más de 4% en el período, de acuerdo con sus cálculos. La coincidencia de las consultoras en torno al peso de la estacionalidad sugiere que el rebote, de producirse, responde más a factores puntuales del calendario que a un cambio en la tendencia de fondo.

• Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM): 1,9%.
• C&T Asesores Económicos: 1,9%.
• Eco Go: 1,9%, con advertencia sobre la pérdida del efecto favorable de agosto.
• FLyP: 2%, con alimentos y bebidas no alcohólicas en 3,2%.
• Equilibra: 2,1%, con verduras y ropa por encima de 4%.

El dato porteño como anticipo de la tendencia nacional

La Ciudad de Buenos Aires ya publicó su propia medición: registró una inflación de 1,8% en septiembre, con una leve aceleración frente al 1,7% de agosto, en línea con lo que las consultoras anticipan para el indicador nacional. Aunque las canastas de ambos índices difieren en composición y ponderaciones, el número capitalino suele funcionar como una referencia adelantada de la dinámica que luego refleja el IPC del INDEC para todo el país. La comparación con agosto muestra, en ambos casos, un repunte moderado que los analistas atribuyen a la estacionalidad propia del mes.

“El rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.”Julián Neufeld, economista de FLyP

La perspectiva para lo que resta del año

Para quienes siguen la evolución del poder adquisitivo mes a mes, la atención estará puesta en si la inflación logra mantenerse por debajo del umbral del 2% o si vuelve a cruzarlo, como habría ocurrido en septiembre según las proyecciones. Las estimaciones para el cierre de 2026 que recoge el REM ubican la inflación anual en un rango de entre 30% y 30,3%, un nivel que, aunque elevado en términos históricos, representa una continuidad del proceso de desaceleración observado en los últimos meses. La pregunta que queda abierta es si la aceleración de septiembre, de confirmarse, constituye un tropiezo coyuntural o el inicio de un nuevo piso más alto, y en qué proporción ese costo terminará trasladándose al bolsillo de los consumidores a lo largo del último tramo del año.