El IVA no miente: el comercio minorista sigue en retroceso y el crédito caro frena la recuperación

Marisol Olguín, Campo y producción — La fotografía del consumo argentino en los últimos meses se resume en un indicador que el Palacio de Hacienda releva con puntualidad casi diaria: la recaudación del Impuesto al Valor Agregado. Los datos oficiales muestran que el comercio minorista continúa perdiendo terreno en términos reales, una tendencia que los analistas de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires vienen señalando con preocupación y que los técnicos del Instituto Nacional de Tecnología Agropecuaria (INTA) reconocen como determinante para el sostenimiento de la demanda interna de alimentos y bienes de consumo masivo.

La dinámica responde a un cóctel de factores que se retroalimentan. Por un lado, el poder adquisitivo de los hogares no logró recomponerse al ritmo que mostraron los precios, lo que mantiene comprimida la capacidad de compra de las familias. Por otro, el crédito disponible para financiar adquisiciones se encareció de manera sostenida, producto de tasas de interés reales positivas que el sistema financiero aplica tanto a préstamos personales como a financiaciones en cuotas con tarjeta.

El costo financiero golpea a hogares y firmas

El mayor precio del dinero no solo posterga la renovación de un electrodoméstico o la compra de un vehículo usado, decisiones que en el último año quedaron relegadas en la mayoría de los hogares argentinos. También golpea de lleno a la estructura productiva: la cantidad de empresas clasificadas en situación diferente de la normal dentro del sistema bancario alcanzó las 58.982, lo que representa un incremento del 53% respecto de doce meses atrás, según los registros que relevan los bancos convalidando la clasificación del Banco Central de la República Argentina.

Esa suba de la morosidad se traduce en inversiones postergadas, en planes de expansión frenados y, en el extremo, en plantas que ajustan turnos o personal. La cadena de pagos se tensa en todos los eslabones y la posibilidad de que el consumo encuentre un piso en el corto plazo se aleja mientras el crédito mantenga su precio actual.

• Empresas en situación irregular en el sistema financiero: 58.982, un 53% más que doce meses atrás.
• Compra privada de dólares en los últimos dieciocho meses: USD 36.500 millones.
• Saldo acumulado de la balanza comercial en igual período: USD 29.132 millones.
• Brecha entre demanda privada de divisas y generación comercial: USD 7.368 millones, que debieron cubrirse con deuda u otros mecanismos.

Dólar barato, precios relativos y presión sobre la industria

El tipo de cambio contenido tuvo efectos cruzados sobre la economía. Para los consumidores con ingresos en pesos, abarató el acceso a bienes importados y abarató los viajes al exterior, fenómeno que las cámaras de turismo venían monitoreando con atención. Sin embargo, esa misma dinámica deterioró la competitividad de sectores industriales y economías regionales que compiten de manera directa con productos del extranjero, un dato que los equipos técnicos del INTA y de las bolsas de cereales del interior vienen recogiendo en sus informes periódicos.

En este escenario, la pregunta que sobrevuela los despachos oficiales y las mesas de los analistas es cuánto tiempo más puede sostenerse la presión sobre el bolsillo de las familias antes de que el consumo encuentre un piso y empiece a recuperarse. Por lo pronto, el productor agropecuario que esta semana debe decidir siembra, venta o retención de granos observa un mercado interno débil, un crédito caro y un tipo de cambio que no termina de reflejar los costos: tres variables que, en conjunto, empujan a extremar los cálculos y a diferir gastos que en otra etapa del año ya estarían definidos.