El dólar oficial retrocedió cinco pesos en el inicio de la semana y el blue quedó sin cambios

El dólar oficial minorista del Banco Nación abrió este lunes con una corrección a la baja respecto del cierre del viernes. La pizarra de la entidad pública —fuente de referencia para buena parte de las operaciones bancarias del país— quedó en $1.480 para la compra y $1.530 para la venta, lo que representa una baja de cinco pesos frente a la jornada previa, según los datos publicados por el propio banco.

En el segmento informal, en tanto, la cotización del dólar blue se mantuvo estable durante toda la rueda. Las casas de cambio que operan fuera del circuito oficial lo ubicaron en $1.530 para la compra y $1.550 para la venta, idénticos valores a los del cierre del viernes pasado. La diferencia entre esa cotización y el dólar oficial minorista, conocida como brecha cambiaria, se ubicó en torno al 1,3%.

Los dólares financieros se movieron por encima de la cotización minorista

Los tipos de cambio vinculados a la operatoria bursátil mostraron subas más marcadas en las primeras operaciones del día. El dólar MEP —también conocido como dólar bolsa, que se obtiene mediante la compra de bonos en el mercado local para luego venderlos en moneda extranjera— se negoció cerca de los $1.536, mientras que el contado con liquidación (CCL) operó en torno a los $1.597. Aunque ninguno de los dos está disponible para el público en ventanilla, suelen funcionar como anticipo de lo que pueda ocurrir con el resto de las cotizaciones.

Para el segmento mayorista, que es el que toman como referencia importadores y exportadores en sus operaciones cotidianas, el avance fue del 0,3%. La cotización cerró en $1.513, luego de haber terminado el viernes en $1.508,50, después de dos jornadas consecutivas con bajas.

Qué espera el mercado para los próximos meses

• Septiembre: tipo de cambio mayorista promedio de $1.530.
• Octubre: $1.565.
• Noviembre: $1.600.
• Diciembre: cierre de año en torno a los $1.630.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que elabora el Banco Central entre los principales analistas del país, anticipa una suba gradual del tipo de cambio mayorista hasta fin de año. Se trata de una proyección de corto y mediano plazo sobre la evolución de las principales variables macroeconómicas —inflación, actividad y tipo de cambio, entre otras— surgida de una encuesta a consultoras y bancos. Frente a la cotización mayorista actual, los valores proyectados representan incrementos moderados y sostenidos, en línea con el esquema de actualización cambiaria que viene aplicando el Gobierno desde hace meses.

En el plano comparativo, la Argentina muestra una dinámica muy distinta a la de la mayoría de las economías de la región. Mientras que en Brasil o en Chile las devaluaciones anuales se miden en porcentajes de un dígito, la cotización local viene acumulando un alza del orden del 30% interanual, muy por encima del promedio regional, según los registros del Banco Central. La novedad es que esa suba, por el momento, se está dando de forma escalonada y sin saltos bruscos, una característica que, de mantenerse, contribuiría a reducir gradualmente la brecha entre el tipo de cambio oficial y los paralelos.

Para el lector de a pie, la lectura más inmediata es que el precio del dólar en el Banco Nación se mantiene por debajo de los $1.550, un umbral que en los últimos meses funcionó como una referencia tanto para ahorristas como para pequeños importadores. La estabilidad del blue, en paralelo, sugiere que el mercado informal no percibió señales de tensión adicionales tras el dato oficial, aunque el comportamiento de los tipos financieros durante el resto de la semana será clave para confirmar esa tendencia.

Lo que queda por ver, en definitiva, es hasta dónde podrá sostener el Banco Central este ritmo de ajuste gradual sin que se aceleren los dólares financieros ni aparezca un nuevo salto de la brecha. ¿Terminará siendo el consumidor final el que termine pagando, vía precios, el costo de esta nueva fase del programa económico?