El barril otra vez por encima de los USD 100 y la inflación mayorista de septiembre ya sintió el golpe

El precio del petróleo acumuló en la semana cerrada el viernes 16 de octubre una suba superior al 11% y volvió a ubicarse por encima de los USD 100 por barril, de acuerdo con los registros internacionales de cotización. La presión alcista respondió, principalmente, a una caída de inventarios de crudo en Estados Unidos de 8,56 millones de barriles en la semana finalizada el 9 de octubre y a una reducción del tránsito marítimo en una zona clave del abastecimiento global, que pasó de 17,15 a 11,62 millones de barriles diarios, según los datos difundidos por las principales agencias especializadas.

El traslado a los precios locales: 3,2% en septiembre

El efecto de la escalada del crudo ya se reflejó en los números argentinos antes de que concluyera el mes. El INDEC informó que el índice de precios mayoristas (IPIM) de septiembre registró una suba de 3,2%, la variación mensual más alta desde abril de 2025. De ese total, la división petróleo y gas aportó 1,43 puntos, lo que equivale a cerca del 45% de la variación mensual. Se trata de un comportamiento fuera de la media: el resto de las divisiones del índice se mantuvo, en general, por debajo de ese registro, lo que muestra el peso específico que tuvo el componente energético en el resultado agregado.

La nafta y el gasoil son el canal más directo por el que la suba internacional se traslada a la economía real, dado que participan en los costos logísticos de prácticamente toda la cadena productiva. YPF aplica un mecanismo de ajuste parcial que amortigua una porción de esa transferencia, pero no la neutraliza: cuando el barril sube con fuerza, los surtidores terminan reflejando al menos una parte del movimiento. En la comparación interanual, el IPIM acumula una suba que duplica la media nacional de precios minoristas, lo que ratifica la presión sobre los márgenes industriales.

El otro lado: exportaciones energéticas y proyecciones

• La balanza comercial del sector energético acumuló en los primeros ocho meses de 2026 un superávit de USD 7.834 millones, cifra que ya supera el saldo positivo registrado en todo 2025, según datos oficiales de comercio exterior.
• Goldman Sachs Research estima que el Brent podría ubicarse cerca de los USD 90 el barril en diciembre de 2026 y promediar USD 80 en 2027, en un escenario de recuperación gradual del suministro desde la región del Golfo Pérsico.
• El banco proyecta que el mercado mundial de crudo pasaría a registrar superávit a partir del cuarto trimestre de 2026, lo que tiende a aliviar la presión sobre los precios internacionales.
• Según sus analistas, una prima de riesgo de aproximadamente USD 25 por barril sostiene hoy parte de la cotización; si esa prima se reduce, el impacto sobre los precios locales podría ser favorable.

Hasta tanto no se normalice el abastecimiento internacional, el costo del crudo seguirá siendo una variable de peso en la cadena de precios de la industria y el transporte, y por esa vía, en la góndola y el surtidor. En el plano interno, el desafío será administrar esa doble condición: un commodity que simultáneamente licúa ingresos por exportaciones y encarece los costos de producción, con efectos dispares según el sector de que se trate. La pregunta que queda abierta es quién terminará absorbiendo la mayor parte del ajuste en los próximos meses: las empresas, vía márgenes, o los consumidores, vía precios finales.